Посевные площади под озимую пшеницу под урожай 2026 года составили 16,1 млн гектаров против 17,8 млн гектаров в 2021 году. Сокращение за четыре года составило 1,7 млн гектаров. Яровая пшеница также сокращается: с 10,2 млн гектаров в 2021 году до 8,9 млн гектаров в 2026 году, минус 1,3 млн гектаров. Итого пшеница потеряла 3 млн гектаров за четыре года. Это эквивалентно 12-14 млн тонн потенциального урожая при средней урожайности 40 центнеров с гектара. Выведенный из оборота объем не вернется, пока маржа не станет положительной.

Сокращение площадей это не "кризис мелкого хозяйства", а структурный сдвиг в пользу более маржинальных культур. Крупные агрохолдинги на 35 процентов участвуют в сокращении пшеницы, переходя на кукурузу и подсолнечник, где маржа выше на 40-60 процентов. Средние хозяйства на 40 процентов участвуют в сокращении из-за кредитного плеча при ставке 14 процентов. Мелкие хозяйства на 25 процентов отказываются от севов из-за убытка ниже себестоимости. Кукуруза за тот же период выросла с 5,8 до 7,3 млн гектаров, подсолнечник с 4,2 до 5,4 млн гектаров, зернобобовые с 1,1 до 1,6 млн гектаров.

Сезон 2026/27 с отрицательной маржой закладывает дефицит 2027/28. Недосев пшеницы дает 12-14 млн тонн дефицита, потери озимых зимой могут добавить 2-4 млн тонн. Дефицит 2027/28 оценивается в 14-18 млн тонн, что приведет к росту цен до 13500-17000 рублей за тонну. При дефиците 14 млн тонн цена 13500-15000 рублей за тонну, при дефиците 18 млн тонн 15000-17000 рублей за тонну. Маржа производителей восстанавливается до 15-30 процентов к себестоимости. Возврат площадей начнется при цене 14000+ рублей за тонну, но уже с другой структурой севооборота.

До начала блокады Азово-Черноморского бассейна в 2022 году доля Балтики в экспорте пшеницы из России составляла около 2 процентов, или примерно 1,5-2 млн тонн в год. К октябрю 2026 года этот показатель достиг 60 процентов в месячном разрезе. Перестройка прошла через три фазы. Первая фаза адаптации в 2022-2023 годах: переброска флота, рост Усть-Луги до 3-4 млн тонн в год. Вторая фаза экспансии в 2024-2025 годах: рост терминалов, новые контракты, 6-8 млн тонн в год. Третья фаза кризисной перегрузки в 2026 году с июля по октябрь.

Объем 2,7 млн тонн за август-сентябрь 2026 года это втрое больше всего прошлогоднего сезона. Загрузка балтийских терминалов: Усть-Луга с проектной мощностью 12 млн тонн в год за 9 месяцев 2026 года отгрузила 3,8 млн тонн, загрузка 31,7 процента. Высоцк с мощностью 4 млн тонн в год отгрузил 2,1 млн тонн, загрузка 52,5 процента. Большой порт Санкт-Петербурга 0,9 млн тонн при загрузке 25,7 процента. Калининград 0,4 млн тонн при загрузке 26,7 процента. Высоцк работает на пределе, суда ждут в очереди 3-7 дней, что увеличивает стоимость фрахта на 15-20 процентов.

Спред FOB Высоцк минус FOB Новороссийск составляет $62 за тонну. Ж/д надбавка при доставке с Поволжья на Балтику $18-25 за тонну. Перевалка и удлинение логистики $15-25 за тонну. Итого дополнительных издержек $35-50 за тонну. Необъясненная часть спреда $12-27 за тонну это премия за дефицит перевалки. При полном восстановлении АЧБ этот спред сузится до $20-30 за тонну. Новая логистическая архитектура не временная адаптация, а структурный сдвиг: даже при восстановлении юга часть потоков останется на Балтике. Диверсификация необратимый процесс.

Текущая картина: рекордный урожай при закрытых портах, цены ниже себестоимости на 25—35 процентов, убыток у 90 с лишним процентов производителей. Отраслевые убытки 2026/27 являются не симптомом болезни, а лекарством от дефицита 2027/28. Механизм прост и жесток. Цена ниже себестоимости ведет к убытку, отказу от севов, сокращению площадей, дефициту и цене выше себестоимости. Этот цикл уже запущен.

За четыре года пшеница потеряла 3 млн гектаров. Это эквивалент 12—14 млн тонн потенциального урожая при средней урожайности 40 центнеров с гектара. Это не недоубор, а выведенный из оборота объем. Он не вернется, пока маржа не станет положительной. Крупные агрохолдинги дают около 35 процентов сокращения пшеницы. Они переходят на кукурузу и подсолнечник с маржой на 40—60 процентов выше. Средние хозяйства дают около 40 процентов сокращения. Кредитное плечо при ставке 14 процентов не позволяет рефинансироваться. Мелкие хозяйства дают около 25 процентов сокращения. Убыток ниже себестоимости ведет к отказу от севов.

Дефицит 2027/28 формируется по двум каналам. Недосев пшеницы минус 3 млн гектаров дает 12—14 млн тонн. Потери озимых зимой 2026/27 дают 2—4 млн тонн. Итого дефицит составляет 14—18 млн тонн. Производство 2027/28 составит 120—126 млн тонн. Это на 15—20 процентов ниже 2026/27. При дефиците 14 млн тонн средняя цена пшеницы третьего класса составит 13 500—15 000 рублей за тонну. При дефиците 18 млн тонн цена составит 15 000—17 000 рублей за тонну. Этот цикл необратим. Даже если экспорт восстановится в январе 2027 года, он не вернет площади. Площади являются капиталом, а не переменной. Выведенный из оборота гектар не вернется при цене 12 000 рублей за тонну. Он вернется при цене 14 000 с лишним рублей за тонну.

      Как сообщает агентство Reuters, в четверг цены на железную руду снижались третью сессию подряд и достигли самого низкого уровня более чем за два года. Давление на рынок оказывают сохраняющиеся опасения по поводу слабого спроса в Китае — крупнейшем потребителе сырья, — а также перспективы увеличения предложения железной руды.
      Наиболее активно торгуемый контракт на железную руду на Даляньской товарной бирже (DCE) частично отыграл потери, понесённые ранее в ходе сессии, и завершил дневные торги снижением на 0,44%, до 671,5 юаня ($100,36) за тонну. В ходе сессии цена опускалась до 667 юаней за тонну — минимального уровня с 24 сентября 2024 года.
      Базовый ноябрьский контракт на железную руду на Сингапурской бирже (SGX) к 09:49 по Гринвичу подешевел на 0,66%, до $89,85 за тонну. Это самый низкий показатель с 24 сентября 2024 года.
      По оценке аналитиков брокерской компании Zhengxin Futures, спрос на сталь на последующих переделах ослаб в разгар традиционного сезона высокого спроса, тогда как ожидается наращивание поставок железной руды с месторождения Симанду в Гвинее. В сочетании со снижением ставок на морские перевозки эти факторы указывают на возможность дальнейшего падения фьючерсных цен на железную руду, отметили аналитики.
      За первые девять месяцев 2026 года импорт железной руды в Китай увеличился на 4,1% в годовом выражении и составил 954,97 млн тонн. При сохранении этой динамики годовой объём импорта может достичь рекордного уровня.
      По словам аналитиков, во второй половине торговой сессии активизировались покупки на снижении цен, что позволило сократить потери.
      Другие компоненты сталеплавильного производства также подешевели: коксующийся уголь — на 3,19%, кокс — на 2,47%.
      Цены на сталь на Шанхайской фьючерсной бирже (SHFE) преимущественно снижались. Фьючерсы на арматуру подешевели на 0,16%, на нержавеющую сталь — на 2,33%, тогда как цены на горячекатаный рулон практически не изменились.