Люпин

Первая декада октября стала точкой минимума экспортного потока сезона. За период с 5 по 11 октября было отгружено 435 тысяч тонн зерна, из которых 427 тысяч тонн пришлось на пшеницу. Вторая декада октября дала 700 тысяч тонн, что на 61 процент больше первой декады. Восстановление произошло за счет частичного возврата отгрузок через Новороссийск.

Новороссийск вернул отгрузку в объеме 59,6 тысяч тонн против 1,7 млн тонн годом ранее. Работа терминала идет в режиме 3,5 процента от докризисной мощности. Частичное восстановление Новороссийского хлебного порта (НКХП) позволило выйти из простоя в конце сентября, но пропускная способность снижена до 40 процентов из-за повреждения причала. Балтийское направление за две декады октября отгрузило 875 тысяч тонн.

Прогнозы октября сходятся в узком диапазоне. СовЭкон ожидает 2,8 млн тонн пшеницы, что на 48,2 процента меньше прошлогоднего уровня. ИКАР прогнозирует 3 млн тонн при благоприятной погоде. Русагротранс оценивает октябрьский экспорт в 3 млн тонн, из которых 1,8 млн тонн придется на Балтику. Восстановление является адаптацией к новой реальности, а не возвратом к норме.

К 22 октября в интервенционный фонд закуплено 1 004,9 тысячи тонн пшеницы. План на весь год составлял 1 млн тонн и был перевыполнен за три недели торгов. Темп закупок составляет около 330 тысяч тонн в неделю. При сохранении такого темпа фонд доберет оставшиеся 2 млн тонн за шесть недель, то есть к началу декабря.

Инфраструктура закупки сформирована на базе 147 объектов в 22 регионах, основные запасы находятся в Сибири и Поволжье. Элеваторы отобраны на 1,5 млн тонн мощности, в конкурсе участвовало более 50 объектов. На обслуживание фонда выделено свыше 5 млрд рублей. Быстрый темп закупок создает точечный дефицит элеваторных мощностей, что делает второй конкурс на хранение критически важным.

С 1 ноября 2026 года вступили новые предельные цены. Для пшеницы третьего класса цена с НДС составляет 12 210 рублей за тонну, без НДС 11 100 рублей. Снижение к февралю составляет 16,5 процента. Для пшеницы четвертого класса цена установлена на уровне 11 880 рублей с НДС и 10 800 рублей без НДС. Механика аукциона предполагает понижение цены, поэтому реальный уровень для дальних регионов ниже номинала на величину доставки и подработки.

Российские поправки в законы "О зерне" и "О развитии сельского хозяйства" в части складских свидетельств вступят в силу 1 сентября 2028 года. Срок зависит от подзаконных актов и развития федеральной государственной информационной системы "Зерно". До этой даты российские элеваторы не могут полноценно работать с расписками в национальном правовом поле.

Между тем соглашение ЕАЭС уже действует с июня 2026 года, и параллельный учёт механизмов создаёт переходный период. Склады, планирующие выпуск свидетельств, начинают сертификацию под требования соглашения заранее.

Отставание национальной инфраструктуры от союзной на два года означает, что в сезонах 2026/27 и 2027/28 российское зерно останется преимущественно вне системы расписок. Для элеваторов это отсроченный драйвер бизнес-модели: функция хранителя расписки начнёт приносить доход только после 2028 года.

Соглашение о взаимном признании складских свидетельств на сельхозпродукцию в ЕАЭС вступило в силу 1 июня 2026 года. Документ позволяет выпускать свидетельства на зерно, находящееся на хранении, и использовать его как залоговое обеспечение при финансировании на 50-80% стоимости товара.

Механизм предполагает ведение реестра складов, имеющих право выпуска свидетельств, и взаимное признание документов в странах союза. Для элеваторов это новая функция: хранитель расписки становится звеном финансовой инфраструктуры и получает комиссию за выпуск свидетельства помимо тарифа хранения.

В Казахстане аналогичный механизм зерновых расписок уже работает с квазигосударственной гарантией и служит референсом для партнёров по союзу. Российские хозяйства в текущем сезоне зависят от дорогого финансирования запасов, и расписки могут стать источником дешёвой ликвидности в следующие сезоны. 

На Дальнем Востоке прорабатывается проект зернового терминала Суходол мощностью 3 млн т, к проекту привлечены "Деметра-Холдинг" и китайская партнёрская структура. Терминал ориентирован на поставки в Китай и страны АТР.

Сухопутный коридор через Забайкальск оценивается в потенциал до 8 млн т в год. Морские поставки через дальневосточные порты составляют около 2 млн т. Китай закупил с начала сезона 1,1 млн т российского зерна и остаётся вторым покупателем после Ирана.

Ограничение дальневосточного направления: транспортное плечо от основных зерновых регионов и фитосанитарные требования Китая к пшенице. В среднесрочной перспективе коридор компенсирует часть южного экспорта, но в текущем сезоне его вклад останется умеренным на фоне балтийских и каспийских объёмов.

      В среду, 21 октября, цены на медь снизились в Лондоне на фоне роста ее запасов и снижения озабоченности рынка недостаточными поставками металла. Трехмесячный контракт на медь подешевел на 0,6%, до $14337 за т. Запасы меди на LME выросли на 11475 т, а за неделю объем запасов металла увеличился на 8%.
      "Текущий ценовой уровень значительно превышает тот, на котором медь должна быть, учитывая ее мировые запасы, - отмечает аналитик Macquarie Алиса Фокс. - В прошлом году наблюдался значительный профицит, и мы думаем, что в ближайшие несколько лет стоит ожидать сохранения излишков в мировом масштабе".
      Ноябрьский контракт на медь в Шанхае подорожал по итогам торгов на 0,2%, до 109,390 тыс. юаней ($16379,43) за т.
      Хотя мировой уровень запасов меди высок, значительные объемы металла "обосновались" в США, породив региональные дефициты в различных частях мира, включая Европу, где покупатели столкнулись с высокими премиями к цене металла в 2027 г.
      Наилучшие результаты продемонстрировал никель, подорожав на 3,3% и выйдя на трехнедельный максимум $16185 за т.
      "Катализатором являются перспективы согласованного сокращения производства китайскими компаниями в Индонезии", - отмечает аналитик Britannia Global Markets Нэйл Уэлш.
      Ранее в текущем месяце в Индонезии обсуждали план введения моратория на новые мощности по переработке никеля.
      На утренних торгах четверга, 22 октября, цена меди демострировала негативную динамику. Запасы меди на LME продолжили рост, увеличившись еще на 13525 т.
      Тем временем компания Codelco предлагает своим европейским клиентам рекордную премию на уровне $350 на стоимость тонны. Яншаньская премия к цене меди выросла до $148 на стоимость тонны, что является самым высоким значением с октября 2022 г.
      Никель на SHFE подорожал на 1,46% ввиду неподтвержденной информации о сокращении производства никеля в Индонезии китайскими компаниями.
      Хотя премии к цене меди на SHFE высокие, они несколько снизились. Премия к цене катодной меди ноябрьской поставки составляет 710 юаней на т, снизившись на 15 юаней относительно вчерашнего показателя.
      Хотя ранее размещенные заказы со стороны китайских электросетей оказывают поддержку цене металла, ряд заводов сообщают о недостаточном объеме новых заказов и покупках меди лишь для текущих нужд, тогда как масштабного роста спроса на металл не наблюдается. Вместе с тем запасы меди в Гуандуни снизились после трех лет роста.
      Импорт меди в Поднебесную остается дорогим. Яньшаньская премия к цене металла выросла еще на $10, до $148 на стоимость тонны, а поставки меди стали более редкими и нерегулярными.
      Оперативная сводка сайта Metaltorg.ru по ценам металлов на ведущих мировых биржах в 11:49 моск.вр. 22.10.2026 г.:
      на LME (cash): алюминий — $3027 за т, медь — $14165 за т, свинец — $1887 за т, никель — $15920 за т, олово — $50672 за т, цинк — $3764.5 за т;
      на LME (3-мес. контракт): алюминий — $3004.5 за т, медь — $14090 за т, свинец — $1904.5 за т, никель — $16110 за т, олово — $50465 за т, цинк — $3720.5 за т;
      на ShFE (поставка ноябрь 2026 г.): алюминий — $3504.5 за т, медь — $16174 за т, свинец — $2418 за т, никель — $18126 за т, олово — $56662 за т, цинк — $3797 за т (включая НДС);
      на ShFE (поставка январь 2027 г.): алюминий — $3410.5 за т, медь — $15966.5 за т, свинец — $2391 за т, никель — $18190.5 за т, олово — $55788.5 за т, цинк — $3798.5 за т (включая НДС);
      на NYMEX (поставка октябрь 2026 г.): медь — $14131.5 за т;
      на NYMEX (поставка январь 2027 г.): медь — $14264 за т.

       Ожидается, что в 2027 г. рынок алюминий окажется в избытке, потенциально превышающем 1 млн т, поскольку аналитики прогнозируют приток новых поставок из Индонезии и восстановление отгрузок алюминия с плавильных заводов Персидского залива.
       Ожидания увеличения предложения уже способствовали падению цен на металл,  ниже $3000 за т на этой неделе, до самого низкого уровня с декабря, после того как в июне они достигли четырехлетнего максимума из-за торговых сбоев, вызванных войной с Ираном, и сокращения запасов.
       «Мы ожидаем существенного восстановления поставок на Ближнем Востоке, при этом объем производства вырастет до 6,4 млн т с 4,8 млн т в текущем году», — сказал Росс Страчан, руководитель отдела алюминиевого сырья в CRU. CRU прогнозирует избыток в 1,4 млн т в следующем году по сравнению с дефицитом в 711 тыс. т в текущем.
       В 2025 г. мировое производство первичного алюминия составило 73,8 млн т. В Индонезии, где наращиваются объемы проектов, возглавляемых китайскими инвесторами, которые не могут расширяться на внутреннем рынке из-за ограничений по мощности, CRU ожидает, что производство увеличится более чем вдвое по сравнению с текущим годом и достигнет 3,2 млн т уже в 2027 г.
       Другие аналитики предполагают меньший профицит предложения, предупреждая, что дополнительные поставки будут добыты с трудом. Удай Патель, старший менеджер по исследованиям в Wood Mackenzie, прогнозирует избыток около 500 тыс. т в следующем году против дефицита на уровне 900 тыс. т в 2026 г.
       Заводы стран Персидского залива восстанавливаются, но вынуждены использовать альтернативные маршруты для доставки металла на экспортные рынки, обходя Ормузский пролив с большими затратами.
       «Может возникнуть ситуация, когда будет избыток, но при этом сохранятся высокие премии и, возможно, цены», — сказал г-н Патель. Он прогнозирует увеличение производства алюминия в Индонезии примерно на 1 миллион т в следующем году, но указывает на «трудности роста» в алюминиевом секторе страны.
       «Заводы строятся быстрее, чем развивается инфраструктура», — сказал он, отметив, что порты и энергоснабжение с трудом справляются с нагрузкой.
       Аналитик по сырьевым товарам Bank of America Майкл Видмер отмечает, что ранее рынок ожидал, что Индонезия произведет более 2 млн т алюминия в этом году, тогда как фактическое число может быть ближе к 1,2 млн т. «Это произойдет, но медленнее, чем предполагалось», — заявил г-н Видмер, который оценивает объем поставок из Индонезии в следующем году в 2,2 млн т, большая часть из которых придется на вторую половину года, и меньший профицит на уровне 239 тыс. т.