Водка абсент

      Фьючерсы на железную руду завершили пятничные дневные торги на Даляньской товарной бирже (DCE) ростом.
      Наиболее активно торгуемый контракт с поставкой в январе 2027 года подорожал на 0,70% и закрылся на уровне 715,50 юаня (около $106,67) за тонну.
      Фьючерсы на железную руду начали торговаться на DCE в октябре 2013 года и с тех пор стали наиболее активно торгуемым в мире деривативом на железную руду.
      Китай, являющийся крупнейшим в мире импортером железной руды, открыл этот контракт для международных инвесторов в мае 2018 года, укрепив его роль в качестве ключевого ценового ориентира для мирового рынка морских поставок железной руды.

      Как сообщает EURO METAL, крупнейший в Италии производитель плоского проката Acciaieria Arvedi намерен получить полный контроль над дистрибьютором стали ArcelorMittal CLN Distribuzione Italia (AMCLN). Уведомление о сделке Еврокомиссия опубликовала 17 сентября.
      Arvedi планирует приобрести оставшиеся акции AMCLN, которая специализируется на поставках стали для автомобильной промышленности, через покупку акций компании. Уведомление о сделке было подано 10 сентября и зарегистрировано под номером M.12598.
      Изначально оставшиеся 51% AMCLN собирался приобрести ArcelorMittal, однако отказался от сделки после того, как итальянские власти применили механизм «золотой акции» и выдвинули условия для ее проведения.
      AMCLN поставляет плоский углеродистый прокат, включая горячекатаный и холоднокатаный рулон, через сеть сервисных центров в Италии. Основными потребителями являются автомобильная промышленность, строительство и производители бытовой техники.
      Приобретение полного контроля позволит Arvedi объединить производство стали и ее дистрибуцию конечным потребителям. Еврокомиссия рассматривает сделку в рамках упрощенной процедуры и пока не ожидает существенных проблем с конкуренцией. Заинтересованные стороны могут представить свои замечания до 27 сентября.
      По данным Platts, 16 сентября стоимость горячекатаного рулона на внутреннем рынке Южной Европы составляла €725 за тонну с поставкой с завода в Италии, без изменений за день.

      По данным Бразильского института стали (IABr), в августе Бразилия произвела 2,7 млн тонн стали — на 4% меньше, чем в июле, и на 6,2% меньше, чем годом ранее.
      Внутренние продажи составили 1,9 млн тонн, увеличившись на 0,2% в годовом выражении. Видимое потребление стали выросло на 0,3%, до 2,2 млн тонн.
      При этом индекс уверенности сталелитейной отрасли в сентябре снизился на 0,9%, до 42,1 пункта. Показатель остается ниже отметки 50 пунктов четвертый месяц подряд, что свидетельствует о снижении уверенности руководителей металлургических компаний в состоянии внутреннего рынка.

      Как сообщает Yieh.com, тайваньская China Steel Corporation (CSC), как ожидается, повысит внутренние цены на стальные листы в ноябре. Размер повышения может превысить октябрьское увеличение на NT$500—600 за тонну.
      Рост цен на горячекатаный рулон (HRC) в Азии, высокие расходы на коксующийся уголь, сохраняющиеся около $300 за тонну, и ограниченное предложение в регионе создают сильное повышательное давление на рынок. Крупные зарубежные металлургические компании значительно повысили экспортные котировки, при этом южнокорейские производители предлагают тайваньским покупателям высокие цены, отдавая приоритет поставкам в США.
      Дополнительную поддержку ценам оказывают тайваньские производители оцинкованной стали Yieh Phui, Prosperity Tieh и SYSCO, получившие значительные экспортные заказы до конца текущего года и января 2027 года. Это обеспечивает стабильный спрос на сырье. Несмотря на снижение цен на железную руду, сохраняющиеся производственные затраты и ужесточение ограничений на производство в Китае поддерживают ожидания дальнейшего роста цен. По оценкам рынка, CSC может повысить цены на NT$300—500 за тонну.
      

       Компания Anson Resources подписала меморандум о взаимопонимании с трейдером в сегменте металлов Wogen Resources и финансовым консультантом Xcelsior Capital Advisors. Цель соглашения — оценить возможность заключения долгосрочного контракта на закупку продукции в объеме 2000—6000 т в год (в пересчете на карбонат лития, LCE) с литиевого проекта Green River в штате Юта. Первоначальный срок действия предполагаемого контракта составляет пять лет, с возможностью увеличения объемов и продления срока сотрудничества. 
       Xcelsior может рассмотреть варианты инвестиционной или финансовой поддержки проекта, включая предоставление заемных средств, авансовые платежи за продукцию и стратегические инвестиции. 
       Anson планирует начать производство на объекте Green River в 2029—2030 гг. при условии успешного выполнения этапов разработки, финансирования, получения разрешений, строительства и ввода в эксплуатацию. 
       В рамках меморандума стороны изучат техническую документацию и образцы продукции, проведут испытания и квалификационные процедуры для карбоната лития, оценят логистику, инфраструктуру и затраты на поставку, проанализируют варианты финансирования, а также проведут переговоры по заключению одного или нескольких окончательных соглашений. 

       Горнодобывающие компании подходят к сезону конференций для инвесторов с рекордной совокупной рыночной капитализацией, несмотря на то, что их руководство вынуждено справляться с резким ростом цен на энергоносители. Это ударило по маржинальности и заставило участников рынка пересматривать свои стратегии.
       В ходе мероприятий Precious Metals Summit (PMS), которые пройдут 22—25 сентября 2026 г., и Mining Forum Americas (MFA), запланированного на 27—30 сентября, команда Kitco Mining проведет серию интервью с руководителями компаний.
       Ожидается, что форум MFA соберет рекордное число участников — более 1300 человек, включая инвесторов и эмитентов. В мероприятии примут участие 205 компаний, входящих в ассоциацию Denver Gold Group (DGG), а также представители еще 10 горнодобывающих компаний, не являющихся членами DGG.
       «Их совокупная рыночная капитализация составляет $1,2 трлн, — отметил Тим Вуд, исполнительный директор DGG. — Это почти вдвое превышает показатель 2025 г. ($675 млрд)».
       Значительное присутствие на форуме обеспечивают австралийские компании: 50 фирм, котирующихся на бирже ASX, составляют около 25% от общего числа участников. 2026 год стал насыщенным событиями для сектора металлов.
       Год начался с активного роста: в марте цены на золото достигали пика в $5600 за унцию, а на серебро — $120 за унцию, однако начавшийся конфликт с Ираном подорвал уверенность участников рынка. Рост долгосрочных процентных ставок и укрепление доллара США привели к снижению цены на золото ниже отметки $4000  за унцию. C тех пор цена оставалась в боковом тренде и лишь недавно вновь начала расти, превысив уровень $4500 за унцию. «С весны темпы роста замедлились. Даже после того как цены на золото и серебро отступили от своих максимумов, настроения на рынке оставались позитивными — вплоть до начала войны с Ираном, которая негативно повлияла на общую ситуацию. Критически важным фактором стали затраты на энергоносители: они снизили маржу, которую компании восстанавливали на протяжении многих месяцев», — пояснил Тим Вуд.
       Рост цен на энергоносители и стоимости других ресурсов, вызванный конфликтом с участием Ирана и перекрытием судоходных путей в Ормузском проливе, привел к резкому увеличению совокупных затрат на поддержание производства (AISC) в втором календарном квартале. У крупных производителей показатель AISC вырос на 9,5% по сравнению с первым кварталом 2026 г. и на 22,5% по сравнению со вторым кварталом 2025 г., достигнув $1876 за унцию; у производителей среднего звена рост составил лишь 2% (к первому кварталу 2026 г.) и 13% (ко второму кварталу 2025 г.), а итоговый показатель достиг $1934 за унцию. Этот новый энергетический шок заставил страны и компании пересмотреть подходы к энергетической безопасности и диверсификации источников энергии.
       Недавний пятилетний план Китая в нефтегазовой сфере предусматривает расширение внутренних поставок нефти и газа, включая строительство 20000 км новых магистральных трубопроводов к 2030 г. и увеличение запасов природного газа до уровня, превышающего 13% от объема национального потребления. Австралия и работающие в ней горнодобывающие компании также планируют расширять использование альтернативных источников энергии. «Эти события сместили фокус дискуссии об энергетике в отрасли: вместо целей по достижению нулевого уровня выбросов на первый план вышла диверсификация. Компании больше не могут полагаться на какой-то один вид генерации энергии, и атомная энергетика должна стать частью более широкого энергетического баланса», — подчеркнул г-н Вуд.
       Несмотря на то что прибыль в секторе остается высокой, последствия энергетического кризиса, вызванного конфликтом с Ираном, замедлили темпы развития отрасли и породили сомнения относительно долгосрочных решений по капиталовложениям. Из-за неопределенности в отношении будущих цен на энергоносители компании пересматривают модели затрат и рентабельности для проектов развития и потенциальных объектов поглощения. «Эта волатильность сменила двухлетний период стремительного роста, в ходе которого цена на золото поднялась с $2000 до $5500 за унцию, прежде чем стабилизироваться. Внутренние расчеты по сделкам, подготовленные многими компаниями в период предыдущего «бычьего» тренда, утратили актуальность из-за сочетания роста затрат на энергию и снижения цен на металлы, что вынудило руководство пересчитывать прогнозы доходности с нуля», — пояснил г-н Вуд.
       Хотя затраты растут, а цены снизились, во втором квартале производители золота по-прежнему получали прибыль на уровне около $2400—2500  за унцию. Благодаря этому притоку денежных средств объем наличности на балансах крупных золотодобывающих компаний вырос до $29 млрд, а компаний среднего звена — до $10,5 млрд. Одновременно с этим долгосрочная задолженность сократилась до $16,9 млрд у «гигантов» отрасли и до $5 млрд - у компаний среднего эшелона.
       Поскольку состояние балансов компаний, вероятно, достигло исторического максимума, выплаты акционерам остаются важным элементом корпоративной политики. С начала 2026 г. компании сектора направили акционерам более $14,8 млрд: $7,8 млрд — на обратный выкуп акций и $6,9 млрд  — на выплату дивидендов. Увеличение выплат акционерам вызывает у некоторых опасения, учитывая, что совокупный объем добычи золота остается неизменным: 5,8 млн унций у крупных компаний и 2,3 млн унций — у компаний среднего звена.
       «Институциональные инвесторы подталкивают действующих производителей к перенаправлению капитала непосредственно в недра — на геологоразведку и совершенствование проектов, — а не на финансовые манипуляции вроде обратного выкупа акций», — отметил г-н Вуд. Он признает, что горнодобывающим компаниям приходится конкурировать за капитал с технологическими фирмами, которые демонстрируют исключительно высокие показатели по целому ряду критериев, даже не получая при этом прибыли. В таких условиях сокращение количества акций в обращении ради искусственного улучшения показателей в пересчете на одну акцию (даже если фактическая эффективность бизнеса не выросла) выглядит вполне логичным шагом.
       В 2026 г. состоялся ряд крупных IPO в горнодобывающем секторе, включая выход на биржу компаний Lumina Metals (основанной Россом Битти) и Sunshine (основанной Томом Капланом).