Редкие металлы

      По информации ING, мировой рынок железной руды завершает 2025 год в условиях нарастающей неопределённости. Несмотря на высокие цены большую часть года, фундаментальные показатели ухудшаются: спрос со стороны Китая слабеет, а глобальные морские поставки растут.       
      Китай — крупнейший потребитель железной руды — продолжает сокращать выпуск стали. В октябре производство нерафинированной стали упало на 12% год к году, до 72 млн тонн — минимума с декабря 2023-го. Это пятый месяц подряд снижения.
      При этом импорт руды остаётся высоким: в октябре он достиг 113,3 млн тонн, что на 7% выше уровня прошлого года. Рост запасов в портах отражает сочетание слабого внутреннего спроса, оптимизма после октябрьской встречи лидеров США и Китая и сокращения собственной добычи низкокачественной руды.
      Экспорт стали из Китая — один из немногих ярких показателей
      Внутреннее потребление стали остаётся низким, и Китай активно компенсирует это поставками за рубеж. За январь—октябрь экспорт сталепродукции превысил 97 млн тонн (+6,6% г/г), и страна, вероятно, обновит рекорд 111 млн тонн.
      Морские поставки растут: Австралия и Бразилия обновляют максимумы Порт-Хедленд в Австралии поставил в октябре рекордные 49,5 млн тонн (+8% г/г). Бразилия ежедневно экспортировала около 1,85 млн тонн руды — также близко к историческому максимуму.
      Рост предложения усиливает давление на цены, особенно на фоне слабого спроса.
      Конфликт между BHP и Китаем повышает волатильность
      Ценовой спор между BHP и китайской CMRG продолжается второй месяц. Пекин ввёл запрет на закупку отдельных низкосортных продуктов BHP, стремясь усилить влияние на ценообразование и расширить использование юаня в торговле.
      Хотя конфликт считается тактическим, он уже нарушает торговые потоки и повышает неопределённость на рынке.

      По данным отраслевых аналитиков, новые правила европейского углеродного механизма CBAM фактически обнулят традиционное ценовое преимущество китайского горячекатаного проката (HRC) уже к 2027 году. Исследование, основанное на утёкших данных о расчёте бесплатных квот ЕС, реконструирует реальный «рабочий» бенчмарк для китайских металлургов и сравнивает их позиции с Турцией, Японией, Кореей и Индией.
      Главное преимущество китайской стали — низкая цена — впервые оказалось под угрозой, считает Jing Liu , менеджер по развитию проектов Jingzhe Environment & Climate, представляющий группу CBAM researchers.
      Рост углеродных сборов ЕС и снижение бесплатных квот ударят именно по этой «ценовой крепости». Многие участники рынка считают, что сокращение квоты лишь на 2,5% в 2026 году даст минимальный эффект. Однако, как отмечают аналитики, это серьёзное заблуждение: после затянутого переходного периода экспортёрам придётся платить не только за «лишние» выбросы, но и за первые 2,5% сокращений.
      Главный расчёт: реальная «беспошлинная квота» для китайского HRC
      Опираясь на бенчмарки, указанные в приложении к регламенту ЕС (синтер, чугун, сталь, горячая прокатка), исследователи рассчитали фактический ориентир для китайского длинного цикла. Полученный показатель составил 1,494 т CO₂e/т, что даже ниже стандартного значения ЕС (1,530).
      При этом реальные прямые выбросы китайского HRC составляют около 2,1 т CO₂e/т, формируя разрыв почти в 0,6 тонны.
      2026 год: год болезненной корректировки
      При цене CO₂ в €100/т китайские экспортеры столкнутся с двойным ударом: структурным разрывом и сокращением квот. Итоговый рост затрат — примерно €65 на тонну. После этого ценовое преимущество с текущих €100 сократится примерно до €35.
      Как изменится глобальная конкуренция
      Индия
      — самые высокие выбросы (2,3 т CO₂e/т)
      — вынужденное подорожание ≈ €85
      → Индия первой утратит конкурентоспособность.
      Турция (ЭДП/ЕAF)
      — выбросы около 0,4 т CO₂e/т
      — подорожание всего ≈ €12
      → даже при высоких энергозатратах турецкая сталь станет выгоднее китайской.
      Япония и Корея
      — выбросы около 1,9 т CO₂e/т
      — рост затрат ≈ €40
      → производители удержат позиции благодаря технологической премии.
      Китай
      — 2026: преимущество падает до €35
      — 2027: при росте цены CO₂ до €120 и сокращении квот до 95% углеродные издержки превысят €80
      → ценовой «дивиденд» полностью исчезает.
      Вывод
      Лёгкое сокращение в 2,5% — не мягкая адаптация, а начало ускоренного вымывания ценового преимущества китайской стали. С учётом структурного разрыва и нарастающих сборов временное окно, когда китайская сталь остаётся конкурентной, ограничивается 2026—2027 годами. После этого «пол» цен на массовые китайские стальные продукты в Европе будет окончательно сломан.
      

      Американский институт чугуна и стали (AISI) сообщил, что в октябре 2025 года сталелитейные заводы США отгрузили 7,692,319 тонн, что на 9,2% больше, чем 7,047,172 тонн, отгруженных в октябре 2024 года. Отгрузки снизились на 4,2% по сравнению с 8,032,536 тонн, отгруженными в сентябре 2025 года. С начала года в 2025 году отгрузки составили 76,425,069 тонн, что на 5,1% больше, чем 72,731,187 тонн за десять месяцев 2024 года.
      Сравнение объемов поставок с начала года по начало 2025 года по сравнению с первыми десятью месяцами 2024 года показывает следующие изменения: коррозионно-стойкие листы и полосы — рост на 4%, горячекатаные листы и полосы — без изменений, холоднокатаные листы и полосы — снижение на 3%.